运营管理：是什么、有何不同
Photon 运营基金，但并非资产信托管理意义上的管理公司。这是根本区别 — 我们在下文解释。
非我们的模式
信托管理
- 由谁决定：管理公司独立做出投资决策
- 法律层面：需要资产信托管理的专门牌照
- 责任：对投资人资本的受托责任由管理公司承担
- 监管：业务受信托管理专项立法监管
我们的模式
运营管理
- 由谁决定：各基金的投资委员会和/或监事会 — Photon 员工不在这些机构中任职
- 法律层面：无需信托管理牌照，依据与基金签订的常规服务协议运作
- 责任：Photon 承担筛选与流程质量的运营责任，受托决策由基金治理机构承担
- 监管：遵守监管要求，无需特别牌照
Photon 做什么
- 寻源与挖掘初创企业
- 通过创新框架对假设打分
- 尽职调查与分析准备
- 交易谈判与结构化
- 对投资组合公司的支持
- 退出支持
- 向 LP 与基金治理机构汇报
投资委员会/监事会做什么
- 做出最终投资决策
- 批准交易条款（term sheets）
- 批准后续投资
- 批准战略性组合退出
- 批准基金投资策略的变更
- 确保符合基金授权要求
为何重要：该模式确保了投资决策的独立性，分离了运营与受托责任，使我们能够在现行法律框架内运作，而无需资产信托管理牌照。
投资警示：过往投资业绩不保证未来收益。风险基金投资具有高风险，包括可能损失投入资本。在做出投资决定前建议获取独立咨询。